大白兔奶糖是白色的，質地柔軟耐嚼，形狀是約3厘米長，直徑1厘米的圓柱，類似西方的牛軋糖或太妃糖。每顆糖果外面用印刷的蠟紙包裝，裡面用薄薄的糯米紙包裝。糖果的成分包括：玉米澱粉、玉米糖漿、蔗糖、黃油與牛奶，每顆糖果含有20卡路里的熱量[7]。
大白兔奶糖的前身是“ABC米老鼠”奶糖。上海ABC糖果厂的老板冯伯镛當時嘗試過英國的牛奶糖之後，決定仿製。產品配方由劉義清發明，採用液體葡萄糖、白砂糖、奶粉、煉乳等原材料，1943年在上海用手工生產[8]。冯伯镛看到当时米老鼠卡通片廣受上海儿童歡迎，就设计了紅色米老鼠蠟紙包装，并命名为“ABC米老鼠”奶糖[9]。1956年，ABC糖果厂收归国有，改名为爱民糖果厂[10]；米老鼠被認為是崇洋媚外，所以请上海美术设计公司设计了大白兔的新包装，推出“大白兔奶糖”[10][9][11]。1950年代末，蔣茂有對這一配方進行調整，改變了奶粉、奶油、煉乳的比例，讓奶糖味道更加純正，也更適合大眾口味。這個配方沿用至今，幾乎沒有改變[8]。1976年，在国有资产改组整合的背景下，爱民糖果厂并入上海冠生园总厂[10]。
三年困難時期，當時只有家中有初生嬰兒才能訂牛奶，很多需要營養的老人、小孩都訂不到，就有人靈機一動：既然大白兔奶糖裡面有牛奶，用熱水一泡應該能變成牛奶，不少人嘗試後，「七粒大白兔奶糖能泡一杯牛奶」這句話便傳開了。[8]
1972年美國總統理查德·尼克松訪問中國時，周恩來總理將大白兔奶糖作為国禮赠与尼克松。[12]周总理还把大白兔奶糖送给苏联领导人赫鲁晓夫、勃列日涅夫等人。[10]
德國行為藝術家約瑟夫·博伊斯喜歡兔子，他於1979年利用大白兔奶糖的糖紙，做成了紙上彩色絲印版畫作品《中國兔子糖》。此作品2013年在中國展出。[13]
1979年，大白兔奶糖荣获国家银质奖，1992年又被评为中国14大驰名商标中唯一的一个食品类品牌。[9]
大白兔奶糖糖纸最新的设计，採用了邮票设计中的防伪技术。糖纸上印有四根红色直线，其中最内侧的一根上就是防伪微缩文字，要用放大镜才看得清。[8]
今天，大白兔奶糖除了传统的原味外，还有酸奶味、红豆味、清凉味、巧克力味和玉米味等多种口味。[14]
2016年3月，大白兔与法国时尚品牌“agnès b.”合作，推出限量珍藏版，包装有蓝色、粉色两款（均为铁盒）。其中蓝色盒装（牛奶味）128克，每盒售价65元人民币；粉色盒装（红豆味）每盒售价68元人民币[15][16][17]。
2018年9月，大白兔与上海家化旗下的美加净合作，推出美加净牌大白兔奶糖味润唇膏[18]。
2019年5月29日，冠生园与快乐柠檬合作在上海LuOne凯德晶萃广场三楼开办首个大白兔奶茶店[19]，但为快闪店形式，只营业约2个月[20]。
2020年3月，大白兔与上海益民食品一厂合作，推出大白兔雪糕[21]。产品亦出口至美国纽约、洛杉矶、新加坡[22]、香港[23]等地。
2021年9月24日，光明乳业与冠生园共同製作大白兔奶糖风味调制乳，在長三角以及东南亚的7-11便利店推出[24]。
2022年11月，时尚品牌蔻驰与上海老字号大白兔合作，在进博会上首发一系列联名款的手袋与服饰。[25]。
財務數據
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1959年，「大白兔」為國慶十週年獻禮而誕生。當時工廠只有一條生產流水線，每天的產量是800公斤，許多生產環節還要手工操作來完成。當時大白兔奶糖的年銷量只有幾千萬元人民幣。2000年大白兔奶糖銷售額達4億元人民幣。[26]2002年起，大白兔糖的銷量每年保持兩位數遞增，2004年大白兔奶糖銷售額達6億元人民幣。[27]2011年大白兔糖果銷售增長69%。根據冠生園集團數據，大白兔奶糖利潤約佔集團60%，糖果等是冠生園毛利率較高的產品，約在30%-40%。[28]
上海漕寶路的大白兔奶糖廠每年能生產2萬噸奶糖。2010年12月大白兔奶糖廠搬到星火開發區，公司將投資1.7億元，每年能生產5萬噸。[28]
三聚氰胺事件的爆發，大白兔奶糖因召回及停銷在國內和國際市場奶糖所遭受的損失達5億人民幣。[29]