来源：雪球App，作者： 北冰洋投资，（https://xueqiu.com/1236091503/334416000）
为什么许多人认为：六月底黄金将跌到200元？请看截图！2022年的时候黄金才275元一克，这几年却被炒到了接近800元。这是纯属投机的，风险太大！预计下个月重新回到200元！
最近黄金价格一直往下掉，主要有这么十个原因。①关税战缓和，利好全球经济。像美国、欧元区的经济数据都不错，中国这些新兴市场也稳稳当当的。经济好了，大家投资的时候就更愿意去冒险，把钱投到股市、债券这些收益高的地方，对黄金的需求自然就少了。②美元最近特别强势。美国经济数据亮眼，美联储态度也很强硬，美元指数都突破100大关了。黄金是用美元计价的，美元一强，其他国家买黄金的成本就高了。而且美国国债收益还升高了，买黄金的机会成本变高，吸引力就下降了。③实际利率对黄金定价很重要。现在全球央行不再大量印钱，美国10年期通胀保值国债收益率上升。黄金本身不会产生利息，实际利率一升高，机构投资者就更愿意去投资债券，而不是黄金。④之前大家还担心供应链问题会让物价一直涨，但现在美国4月CPI涨幅下降，核心PCE物价指数增速也放缓，通胀看起来已经见顶了。黄金一直被当作抗通胀的工具，通胀预期降低了，大家对它的需求也就少了。⑤欧洲冲突缓和了，这些地缘政治事件不再让市场那么恐慌。数据显示，全球地缘风险指数降了不少。投资者不再那么依赖黄金避险，资金就从黄金市场撤出来了。⑥从供应方面看，2025年一季度全球黄金产量增加了，主要产金国复产情况超出预期，回收金市场也很活跃，印度等国旧金回收量大幅增长。从需求方面看，珠宝消费因为黄金价格太高而减少，工业用金需求也不旺盛，供大于求，价格自然就有压力了。⑦COMEX黄金期货投机净多头持仓达到历史高位后，市场交易过于拥挤。金价跌破关键支撑位，引发投资者抛售，量化模型也跟着卖出，形成了短期的恶性循环。⑧全球央行购买黄金的量从2024年的1200吨，降到2025年一季度的325吨。新兴市场国家因为本币贬值，减少了购金；发达国家央行在高利率环境下，更愿意持有美元资产，官方储备对黄金的需求就降低了。⑨尽管美国关税政策有争议，但美元在全球支付体系中占比仍超60%。国际清算银行数据显示，美元互换协议使用量回升，投资者对美元信心恢复，黄金作为“替代货币”的需求也就减少了。⑩金价在4月达到历史高位后，部分机构投资者选择卖出获利。CFTC持仓报告显示，对冲基金减持黄金多头头寸。社交媒体上“黄金见顶”等话题，又引发散户跟风抛售，导致黄金价格进一步下跌。一句话：六月底，黄金275元大概率一克！甚至200元一克！
$山东黄金(SH600547)$ $中金黄金(SH600489)$ $湖南黄金(SZ002155)$